第 7 章（2/2）

老马听不下去，用胳膊肘杵了他一下，递给他一个眼色。

什么事非得现在说，这不是明摆着给盛怀扬难堪吗？

出人意料的是，朱波竟未接招，继续说着，“你这点钱算什么多？上次……”

这时，连傻子都看得出他是故意的。夏时初悄悄扫了一眼被晾着的盛怀扬，发现他闲闲地靠着椅背，左手半搭在椅子的扶手上，右手手掌放在桌上，眸色幽深，嘴角是若有似无的笑。

一言不发，右手食指有节奏地轻扣桌面，一下又一下，让那股令人窒息的压迫感越来越强烈。

纵是朱波再作怪，在这种高压的气场下，声音也逐渐变低，收了话头，“我这儿还有事，晚点给你回电话。”

切断电话，他咽了一下嗓子，佯装难为情地道，“盛总，不好意思，重要客户的电话。”

盛怀扬牵了一下嘴角，似是冷笑又似是轻蔑，“你们谁还有重要客户或者重要电话吗？”

没有人说话，一片静默。

“没有？”他视线扫过四人，慢条斯理地坐直身子，“那就开会。”

朱波磨了磨牙，脸色不善。

“各部门报告我已经看完，每个团队的业绩都可圈可点，未来计划很清晰，重点项目也在有序推进，说明大家做得都很好。”

先扬后抑，领导讲话的典型套路。

果然，下一刻便来了，“不过，有几个问题还需要跟你们交流下。”

“就先说三部吧。”

老马立即正襟危坐，握着笔，满脸认真地注视盛怀扬。

“三部在做项目很多，但完结很少，去年完成了两个，今年计划也是两个。”他停了下，看向老马，“这个速度，是不是太慢了？”

“盛总，你刚回来可能不知道，前两年IPO全面暂停，全国一大堆项目压着，都积成堰塞湖了。”老马逮住机会大倒苦水，“我们运气背，做的项目全在排队，部门里的人都被栓死在这些项目上脱不开身，单是补年报就快补死了。”

盛怀扬点了点头，并未反驳他，而是顺着他的话，“我刚回来还真不清楚，是有什么规定必须等所有项目过会，才能去拓展新客户？”

以彼之矛攻其盾，老马说他刚回来不知道，那他还就“真不清楚一回”。

老马扼住，半晌才怏怏道，“那倒没有。”

盛怀扬目光转向洛逸飞，“一部有几个项目在排队？”

洛逸飞迟疑了下，“十来个吧。”

“二部呢？”他看向朱波。

“我们没一部多，不过也不少。”

他略点头，视线再次投向老马，“应该不需要再问四部了吧？”

老马白白胖胖的脸上泛起一丝红晕，“我知道了，我们今年争取再多开几个新项目。”

“几个？”盛怀扬追问。

老马呆住，不曾想他竟会步步紧逼，斟酌片刻才说出一个数字，“4-5个吧。”

“什么时候立项？”盛怀扬再问。

“下个月，最迟下个月底。”老马脸色更红。

“好，我希望下月能看到进度表。”

老马硬着头皮点头，待盛怀扬移开视线，他才摸出手帕擦了擦脖子上的汗。

而盛怀扬则从桌上抄起一份材料，“二部这份报告很精炼，一张纸都没用完。”

朱波性子和老马截然不同，面对这个暗讽，非但不在意，还撇嘴嘲了回去，“又不是写作文，要那么长干嘛，二部的情况、项目都在我脑子里。”

盛淮扬抬了抬眉梢，声音寡淡，“朱总给客户的报告也这样，放在脑子里？”

这个问题很难回答，答是，那是不专业，投行大忌。答不是，那就说明他是故意写这么短，敷衍盛怀扬，直接承认了轻怠顶头上司。

人称GC老狐狸的朱波竟无言以对。

盛怀扬却没有再咄咄逼人，而是话锋一转，“报告虽然简单，但据我了解，二部这两年业务重心全在公司债上……”

“盛总是不是想说二部业务太单一？”

被抢断话的盛怀扬并未露出半丝不悦，而是抬了下眼，示意他往下说。

“盛总，咱们国内市场跟你在美国不一样，不是什么乱七八糟的业务都能做。尤其这两年，IPO收紧，好多项目都砸在手里，要是再指着IPO那点活，还不得饿死？”

他轻哼了声，“不过就如你所言，你刚回来对国内不了解，大概也不太清楚现在监管部门出了公司债新规，允许非上市企业发行公司债，这块市场蛋糕大着呢，刚才还有一家地方城投主动找上门，想发10个亿。”

盛怀扬颔首：“是很大，去年全国公司债发了940期，总融资一万多亿，今年应该只多不少。但是……”

他双目倏然锐利，“监管给各大券商进行了‘双五十’口头指导，朱总应该知道吧？”

朱波不以为意：“‘双五十’稍微包装下，都能满足条件。”

“那你说说看，为什么要发布“双五十？”

朱波眸光闪烁了下，“证监一年出的条例多了，没事儿就整几个出来。”

盛怀扬不再和他兜圈子，“这么说，你是没看出来审核口风在收紧，窗口期在关闭？”

“城投主动找上门，是单纯因为你做得好，还是其他投行已经预判未来市场肯定走低，主动调整了业务重心？”

“监管口头指导双五十是为了让投行去替城投包装发债？双五十不奏效，政策会不会再收紧？”

“去年井喷发债量下，投资者反应如何？市场迹象又如何？二部今年发出的六家债，二级承销量又有多少？”

他一连抛出数个问题，层层递进，尖锐锋利，直插核心——朱波哑口无言。

夏时初、洛逸飞和老马三人互看一眼，在对方眼里读到了相同的含义。

数据新规张口就来，盛总这哪里是不懂国情？

至于朱波，作为资深的投行人，又怎么会判断不出监管动向呢？不过是前期投入太多，抱有一丝侥幸心理，舍不得对已承接的项目撒手而已。但他们都很清楚，再这样下去，等市场真的不好做时，想再调头转型也就来不及了。

盛怀扬意味深长地瞥了一眼朱波：“朱总，我懂不懂没关系，但你必须得懂。有句话说得好，当断不断，反受其乱。”

点到即止，他不再废话，视线投向了夏时初，“夏总的报告写得不错。”

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ps：

投行是一个跟普通人距离很远的职业，写得时候，我也想尽量让大家能看懂，不会写太深奥，有些内容我会放在作话里，大家有兴趣可以了解下。不喜欢的可以直接跳过

【投行小课堂】

我国A股市场采用的是核准制，简单说，就是一家企业能否在A股上市，必须由监管部门（证-监）对企业是否符合发行上市的条件实行实质性审核，同时，监管部门也会根据股市的情况，对审核与发行速度进行政策性调控，尤其是在股市表现不佳时，通常会采用停止发行IPO（通俗点就是暂停新股上市）的方式来向市场传递信号。文中提到的堰塞湖，就是因为，2012年，国内股市大跌，当时市场上主流论调是质疑新上市的公司吸钱太多，才导致股市大跌。对此，监管在2012年10月全面暂停所有上市项目，同时对正在排队的待上市企业进行彻查，发现了许多问题，包括财务造假等，这也让股民和市场对待上市的公司持更高的否定态度。很多不错的企业，也被波及到。

这一年也被称为投行的灾难年。直到2014年1月，IPO才再次开闸，但是积压的项目太多，一个个企业都在排队等着发审会，所以速度奇慢。这种状况一直延续到2016年9月，发行才开始提速，从一月一批逐步变为每周一批，再到现在的即审即发。

美国上市制度基本采用注册制，企业只要符合发行上市条件并依法充分披露信息，就可以发行上市，监管仅是观察监督。核准制下，尤期主板和中小板，对上市企业财务等有很高的要求，这就导致很多企业在国内上市的可能性几乎为零，所以才纷纷跑去纽约上市。新闻上经常说某公司纳斯达克上市，看起来好像很牛x，其实业内人士都知道，这些企业，尤其互联网等新兴企业，大多都是在国内上不了，才不得不跑去国外。毕竟，目前，很多新兴企业仍在连年亏损，无法满足国内上市条件的连续盈利要求。当然，除了上市机制外，融资来源，注册地等也是新兴公司无法顺利A股的原因。

股允许外资企业上市，但实际在外汇管制下，外资企业能上几乎不太可能。大家熟悉的某巴巴，就是这个因素。一是融资来源是外资，其实质已是外资企业；另一方面则是注册地是开曼。按照A股要求，上市公司必须在境内注册。

为啥那么多新行业的公司都喜欢注册在开曼。一是避税天堂；二是政策保护，凡在这个岛注册的公司，岛外国家无法核查该公司的股东是谁，可以有效规避掉投行和监管部门的股东穿透性核查，让你查不到真实的股东信息和资金来源，这可以保护很多“影子”投资人不被发现。这也是，我们监管不能接纳他们的原因。

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好了，今天就讲这么多吧，再讲下去讲不完了。

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