第1298章 外汇市场的近身白刃战（2/4）

包括硬性约束条件的港元维持既定汇率制度不变，相比于其它亚洲金融危机受害者的货币，已经不是坚挺了，而是越来越升值，位置被抬高后跌落的空间就越大；软性约束条件方面，香江国际金融中心的立身之本就是对资本友好的那些规则，而香江金融管理局总裁高弦在应对亚洲金融危机的时候，又强调尊重这戏规则，进而无异于面对进退自如的国际投机资本军团时，又自缚手脚了。

现实的局面，也似乎反映了这种悲观，国际投机资本军团对香江国际金融中心的围攻，从远战，推进到近身白刃战后，整个香江金融系统的动荡远超之前的远程攻击。

从外汇市场来讲，除了香江，就连轮蹲、扭腰的外汇市场，都出现了抛售港元的狂潮，两天之内的头寸超过了五十亿，而且还在迅猛上涨；再举一个更具体的例子，像港元汇率自由浮动的“大”外汇市场上，细分的远期外汇市场中，一年期港元兑换美元的汇率出现了八点五港元兑换一美元的历史新低。

这种惊涛骇浪所带来的压力，似乎让港元联系汇率制度下，香江外汇基金和银行之间的“小”外汇市场机器，发出了链条、齿轮仿佛要断裂的嘎吱声响，传到耳中后，更是让人不由起了一身疙瘩。

除了最直接的正面战场——外汇市场承受重压之外，香江股市的跌宕起伏自不必说，有必要指出的一点是，香江银行业并没有因为迅速平定挤兑fēng • bō就岁月静好了，各种利率像被恶狼追击的野兔，四处乱窜，尤其是银行业的同业拆借利率。

这里面由汇率传导至利率的逻辑，尽可能简单地解释就是，香江银行系统里的很多港元，在各种因素的作用下，被国际投机资本军团“吸”走，去参与外汇市场上的投机活动了，由此导致了金融机构的港元头寸吃紧，而监管机构香江金融管理局还有着资本充足率、流动性充足率的约束，那就只能通过短期拆借来达到监管要求了。

正所谓物以稀为贵，在这种情况下的港元，就不能还简单地理解为钱了，而是一种宝贵的流动性资源，大家都在争抢，自然也就导致了成本——拆借利率的节节攀高，其中的隔夜拆借利率接连恐慌地冲破了一百厘、二百厘，远远地超过了通常情况下的六点二四。