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ppt不算精美但内容详实，不难看出严鑫在短暂的午休时间里确实卯足了劲儿。

严鑫通过超链接点开相应的披露公示报告：“之前我们太过于关注财务报告本身的细节，一直以来忽略了一个很重要的点——聚富在具有控股股东资金侵占的同时，也存在很大规模的债权豁免[2]。”

“聚富的确存在公司资金被实际控制人王财转移出去据为己用的情况。”在座有人问，“但这两者之间有什么联系吗？”

“既然存在占用，那就必须要将这部分资金归还给公司，否则账面上就会出现亏空。”严鑫继续铺开自己的观点，“但根据时sir他们的调查，王财名下所有资产根本不足以还清侵占数额。”

组员似懂非懂地点头说：“我明白了。如果王财自己本身财力充沛，根本就不会动歪脑筋去偷公司的钱。所以，靠他自己肯定是还不上这笔巨款的，必须通过其他方法来还原公司账面。”

严鑫伸出食指轻点了下，表示认同：“没错。于是王财就想借助债权人的手去操作，出了一招债权豁免。”

可是，负责上门催收的债主怎么可能会大发慈悲替借贷人抹除本息，甚至还主动额外掏腰包帮他度过财务危机？这笔亏本买卖怕是连没有财经意识的孩子都知道不能做，更何况是唯利是图的债权人，谁做谁是大怨种。

大家纷纷互相对视，从彼此疑惑的表情中找不到答案，甚至将求助的眼神抛向了气定神闲的姜至。

姜至默不作声，微垂着睫毛，一副同样陷入思索的模样，甚至连时运都骗过了。

刚才那人继续提问：“但债权人豁免的部分应当是合同规定的债务，与侵占资金根本不构成直接关联啊？”

“所以这才有了搭桥的附带条件——根据公示的公告，这些被豁免的债务均用于去偿还被王财侵占的资金。”严鑫指着ppt上被标红的附带条件说，“大家的疑点在于债权人代偿的行为不符合利益初衷。如果豁免的部分根本就不是真实存在的呢？”

在台下愈发明显的讨论声中，严鑫望向姜至，在得到对方赞同的颔首后，这才坚定道：“我合理推测，聚富可能通过虚增负债中的利息罚息，使得债权人主要豁免根本不存在的假债务部分。这就对应到了我们一直在思考的债务整体规模异常。”

在时运略带欣赏的表情中，严鑫进行了观点总结：“既然并不是合同白纸黑字规定的实质内容，对于捏造出来的部分，在不涉及自身利益的情况下，债权人自然也不会介意假扮大方。”

“思路很不错，可以顺着继续挖下去。”一直没有发表看法的时运直到这一刻才满意点头，“严sir，做得好。”

严鑫抿了抿嘴：“多谢。”

合理的解释让这个问题迎刃而解，大家迅速捋清了其中的逻辑关系，纷纷露出略显崇拜的眼神：“原来是这样……严sir你也太神了，这个思路是怎么想到的？”